随手记周一理财日:人民币贬值孕育新的投资机会

安卓软件(app.hiapk.com) 编辑:长吉 时间:2015-09-01 手机扫描分享
人民币汇率主动贬值、股市暴跌、央行“双降”,这一系列大动作的背后究竟蕴涵着哪些潜在趋势?中国经济现在面临的问题究竟在哪里?为什么这一轮人民币贬值不简简单单是影响投资,更有很多人把它理解为一种新的投资机会?

嘉宾简介:孙萱女士,媒体从业11年。一直积极参与投资者教育、公开信息提供与中国基金数据的互联网建设。在公募基金、阳光私募、分级基金、互联网金融等产品以及股票资产配置等方面经验丰富,独具特色。现于中国最早、且最大的财经门户网站和讯网任副总编,分管公募、私募、信托等频道。

中国宏观经济仍然一切如常,唱空中国没有事实依据

2014年7月以来,中国经历了最新一轮大牛市。这是最迅猛、最激烈的一轮大牛市,上证指数只用了一年时间从2000点直接飞上了5178的高峰。期间,整个A股畅快淋漓地表演了加杠杆对于撬动资本市场的做多动能。

这是一种难以比拟的神秘力量,也是有史以来第一次进行的“杠杆率实验”。实际上,这场“实验”共分为两部分:第一部分是持续了整整一年的加杠杆;第二部分正是今年6月启动的“减杠杆”。作为杠杆实验的两个部分,这种正反两个方向的杠杆率让所有人措手不及。如梦方醒之际,资本市场已经经受了一场历史性的洗礼。

我个人认为,这是一场残酷的洗礼,也是一场凤凰涅槃,而不是一场名副其实的“危机”。至少“危机说”还为时尚早,中国的宏观经济仍然一切如常,唱空中国是没有事实依据的。

随着8月底最后一周A股进入缓跌探底节奏,下半年的“慢牛”仍然值得期待。其中“杠杆率实验”还将继续进行,但是究竟是加杠杆还是减杠杆,这仍然是一个难以解开的谜。让我们一起见证下半年“慢牛”的多面性。

人民币持续贬值可能性较小

关于人民币汇率主动贬值、股市暴跌、央行“双降”,这一系列大动作的背后究竟蕴涵着哪些方面的潜在趋势?或者说,中国经济现在面临的问题究竟在哪里?我个人认为有以下五点:

第一,由于传统经济增长引擎变弱,经济增长变缓成为一种新常态,GDP增长率正在“保七”。第二,出口需求减弱,再加上经济结构转型带来的不确定性,人民币汇率已经主动性地贬值。第三,国内通胀压力日渐减弱,甚至可能接近通缩。第四,包括黄金在内的大宗商品价格萎靡,降低资产性泡沫仍然是主流。第五,与投资拉动型经济相关的传统行业将继续受到冲击,相关的地方性债务压力剧增;与此同时,银行坏账和非标资产坏账率也在上升。

在这种宏观经济形势之下,货币政策进入一种非常态模式,特别是重启降息对于宏观调控的意义非常深远。

具体说来,人民币对美元汇率快速贬值,短期来看趋势不太好判断。但是,如果以40年的时间段来分析,美元其实一直是在贬值的。

大家可能误认为,美元最近几年以来涨得挺多;但是你从长远的30多年来看,我有一个数据(大概是40年的数据),实际上在去年之前这30年以来美元都是处于一个下降通道。美元指数最高160,现在跌到了100的位置,本周跌到了93。对美元未来三年、五年的趋势来看,有可能正在进入超级美元的时代,这不是一个短期操作,应该是一个长期操作。

近期来看,实际上今年因为美联储加息的时点,从6月份推迟到9月份,现在市场已经超前预期,认为可能12月份才开始加息,今年是很盘整的过程。

美股短期来看也是上升的,也就是美股几乎每年的四季度都有一个比较明显的上升趋势。而且这一次美股的牛市,是从全球性金融危机中恢复的;另外,美国本身经过长期的量化宽松和行业经济结构的变化,实际上新经济比较稳定地站在很好的实体经济基础之上,包括油价都是非常便宜的。

基于以上国内、国际经济环境的分析,我们认为,中国经济虽然在降速,但是仍然保持了7%的增长速度;与此同时,美国实体经济正在进入复苏模式,国际市场向好。只要中美能够稳住经济,那么全球经济基本能抗住减杠杆带来的负面效应。

总体而言,人民币不具备长期贬值的趋势,其进入贬值通道的可能性较低。后市很有可能,美元继续进入上涨通道,人民币在主动性贬值之后,仍然可以企稳,不会诱发持续贬值。

三种传统避险方法并不可取

这一轮人民币贬值不简简单单是影响投资,更有很多人把人民币贬值理解为一种新的投资机会。在我们看来,这是关乎所有资产的安全问题。既包括银行存款、购买的理财产品,也包括我们的房子、车子,乃至所有以人民币计价的资产。事实上,这些资产全都在人民币贬值的时候出现一定程度的资产受损,但是其中同样酝酿着新的投资机会。

具体说,传统的避险方式可能是通过换美元、买黄金,甚至直接把钱汇入到境外,但是我们认为这几种方式都各有优劣。

1、换美元:现在一个人每年只能换5万美金。我们按照1:6去算,也就是只能换30万人民币,这个额度是非常有限的。

2、投资黄金:其实黄金现在的价格正处于大幅波动时期,真正的底部尚未形成,并不建议急着买入。

3、汇到境外:如果把钱汇到境外,既涉及到渠道问题,同时也涉及资金安全问题。

随手记周一理财日投资指南:人民币贬值带来新的投资机会

1、QDII基金

可以关注QDII类型基金,例如投资美国市场的基金产品,有很多优势可以规避风险,也可规避个人投资者的一些繁琐的投资步骤(例如从人民币申购、确认、换汇和掉汇等一系列步骤)。

如果以全球配置来看,实际上重中之重的资产配置,一般都是美国的大盘成长,也就是说标普、谷歌、facebook、亚马逊等这些大企业,他们代表新经济、代表美国未来,代表全球未来的股票成长性。因此,这些投资才是全球资产配置的重中之重。如果从长期的历史来看,“黄金十年”恰恰是美国股市转好的阶段,所以上升期比较中等的收益,也基本上还有两到三年继续往上的空间。

如果以部分基金产品设计看,有的基金存在美元份额,也存在人民币份额,明显可以看出,近日人民币贬值的情况下,这两个份额之间的差别。

也就是说,此类产品能感受到两个收益源泉。第一,它可以享受股票收益带来的未来投资回报;第二,人民币汇率原来可能是任何QDII产品的一个约束与成本,现在贬值预期实际上成了一个机会。那么,投资人民币份额的投资者都可以获得两个利润来源,一个是美国经济成长,带来美国股市往上走的回报;再加上人民币因为贬值带来的额外避险和额外回报。实际上,这个产品不光是避险工具,也是一个收益的来源。

2、随手记理财市场10%货币基金活动

随着人民币贬值、央行降准降息等政策落地,银行存款利息、宝宝类基金收益在一定的时间内收益率可能出现持续下降。随手记周一理财日10%货币基金活动值得关注。

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